近日，春节档电影《哪吒 2》的热映，使"影视投资市集"备受公论细心——一部得胜的爆款的电影的收益率仍可能是十几倍致使更高。

以《哪吒 2》为例，总票房还是迫临历史新高百亿，该片制作成本约 5 亿元，则出品方色泽传媒大赚 20 亿元，导演饺子抓股的两家出品公司进账 15 亿元。

上海的影视从业者薛文清和他的共事看好影视投资市集的蓝海，他们以多家公司形态商量院线电影出品方购得电影份额，后交付金融机构及个东谈主担任渠谈代理商吸收小额投资者，再将抓有的电影份额溢价转售给投资东谈主。

他们看上的一部电影即是 2024 年 8 月上映的，沈腾主演的黑帮违纪片《逆鳞》（其时还叫《光天化日》），这部电影由有名演员沈腾和张雨绮主演，反响不足预期，但仍录得票房 1.7 亿，并入选 2024 年优酷电影年度片单。

《逆鳞》的基本数据网页截图

但早在电影公映之前的 2022 年 11 月 24 日，该片的投资销售中间商薛文清、杨晓青、张夏毅因涉嫌集资乱来罪，被上海市公安局宝山分局刑事拘留，并于 2023 年 12 月 29 日被宝山区稽查院以"集资乱来罪"向宝山区法院告状。

更早的 2020 年 4 月 3 日，他们的渠谈合营方曹任任就已以非吸罪名被刑拘，并在 2022 年 3 月 22 日，被宝山区稽查院以合同乱来罪拿起公诉（后在 2023 年 2 月以集资乱来罪被宝山区法院判处 10 年有期徒刑）。

《逆鳞》一派天然在 2024 年 8 月还是上映，但对共同出品方（外部投资东谈主）的投资酬劳尚未结清，由于这部电影票房唯独 1.7 个亿，议论到沈腾的高片酬，极可能出现出品方蚀本的状态。

《告状书》称"嫌疑东谈主通过虚增电影制作成本、夸大电影预期收益的方式，以支付高额佣金的方式通过代理商寻找投资东谈主，出售《光天化日》《90 大军》二部电影的相应份额"。

薛文清、杨晓青等东谈主的讼师和家属就质疑，"有需求就会有市集"，同期也少不了"中间商赚差价"，有《哪吒 2》这么爆款，天然有不足预期致使血本无归的电影技俩，这才是实在的市集。

若是按照该公诉方的逻辑，任何方式的电影投资份额对外售售，不允许赚差价，任何的鬈曲和蚀本皆不被允许，皆可能组成"集资乱来"。

这无异于事实上取消了通盘这个词电影份额融资市集的法律基础。

电影投资酿刑案

看好电影投资的校华、薛文清、杨晓青原是一家公司共事，从事影视金融投资。2018 年下半年起，三东谈主尝试涉足影视投资领域，后与曹任任组建影视投资团队。

电影投资可能是极高酬劳的蓝海。休止 2 月 9 日 14 时，影片《哪吒 2 —魔童闹海》票房破裂 78.09 亿元，进入巨匠影史票房榜前 40，这亦然首部进入巨匠票房榜前 40 的亚洲电影，一般以为该片总票房有望冲击 100 亿元东谈主民币。

仍以《哪吒 2》为例，一般情况下，在扣除国度电影发展专项基金和营业税后，剩余的 91.7% 属于"可分账票房"；一般而言，可分账票房中，电影院及院线提留 57%，院线返点 3-5% ——出于加多影片排映场次的主义，给影院及院线本旨票房的返点，以及 0-3% 的刊行代理费。因此，总票房 40-43% 才是归于电影制片方和刊行方的"净票房分账收入"———这就意味着《哪吒 2》的可分派净收入高达 40 亿。

正因为有《流浪地球》、《哪吒 2》这么的爆款，中国影视投资市集的宽绰"钱"景也勾引了诸多投资者的喜爱。

他们的团队以深圳市泓海投资管制有限公司、凤舞九天影视文娱投资 ( 深圳 ) 有限公司以及哈那影视文化（上海）有限公司的形态，对外开展影视投资业务。

依照团队想到，校华、薛文清负责与电影出品方商量，先行购得电影份额，后将份额溢价卖给曹任任所研究代理商转介的影视投资东谈主。合营不久，薛文清、杨晓青二东谈主与校华产陌生歧，野心"解散"。2019 年 1 月，待张夏毅加入团队后，薛文清、杨晓青雅致退出。

薛文清、杨晓青别辟门户后，以上海彼听文化传播有限公司的形态，从电影出品方商量电影份额后溢价转售。时间，二东谈主共同出资 400 万元，从上海尚孰投资有限公司购得电影《光天化日》3% 的投资份额，后又出资 68.34 万元从上海星辰大海影业有限公司购得该影片 0.4881% 的份额，后将该影片 3.4881% 的份额分歧转给上海竑永文化传媒有限公司及浙江暴雨影业有限公司。

而竑永文化传媒恰是曹任任注册建树的公司。除了《光天化日》，曹任任还购入电影《90 大军》部分份额。据媒体报谈，《90 大军》以军事反恐、芳华励志为题材，由多位国内当红艺东谈主领衔主演，本预测 2019 年算作贺岁片上映。

曹任任取得前述两部备受公论堤防的影片投资份额后，与代理商寻来的 126 名投资东谈主鉴定认购条约，以溢价的方式将份额沿途转让。"各投资东谈主取得的影片份额为其出资额占溢价后制作成本总和的比例，待电影上映后可按份额享受投资酬劳。"

然而曹任任等东谈主的一相宁愿幻灭了。《光天化日》因疫情未能定期上映，加之《90 大军》因故未开机拍摄，一些投资东谈主运行怀疑技俩实在性，遂向公安机关报案。另有投资者通过民事诉讼撤销合同，并得胜返还投资款。

2020 年 4 月 3 日，曹任任倏得主动进取海警方投案，并供述了其涉嫌集资乱来的事实。至于其自首原因，笔者暂无从得知。

2023 年 2 月 17 日，曹任任被控集资乱来罪一案在上海市宝山区法院一审落槌，其最终获刑十年。曹任任天然认罪，仍不成汲取这一重判休止，取舍上诉，二审保管原判。

服刑时间，或者为争取减刑，曹任任向司法机关检举了"同伙"薛文清、杨晓青等东谈主。薛文清、杨晓青、张夏毅和校华四东谈主由此锒铛入狱。

"骗局"

2023 年 12 月 29 日，宝山区稽查院以集资乱来罪，对薛文清、杨晓青、张夏毅和校华拿起公诉。

公诉机关指控称，2018 年 10 月至 2019 年 11 月间，薛文清、杨晓青、校华、张夏毅先后合股曹任任，"以电影投资为名，通过虚增电影制作成本、夸大电影预期收益的方式，以支付高额佣金的方式通过代理商寻找投资东谈主，出售《光天化日》、《90 大军》二部电影的相应份额，先后与 126 名被害东谈主鉴定条约，实施集资乱来行径。"

《告状书》称，案涉投资条约金额推测 1284 万余元，被告东谈主"案发前退还投资东谈主 5.5 万元，推测变成被害东谈主损失 1279 万余元。"

宝山区稽查院据此以为，薛文清等四东谈主分歧合股或者勾结他东谈主，"以罪人占有为主义，使用乱来花样罪人集资，数额遒劲，应当以集资乱来罪雅致其贬责。"

据悉，该案现在正在宝山区法院审理中。

近期，被告东谈主薛文清、杨晓青的家属告诉笔者，检方在该案指控事实的认定上存在严重造作，不管从案件凭据，照旧从法律依据而言，对薛文清涉嫌集资乱来的指控"皆站不住脚"。

根据公诉机关的指控逻辑，薛文清、杨晓青等东谈主以罪人占有为主义，期骗"高额返佣"模式，通过代理商彭胀电影投资技俩，并以虚增电影制作成本、夸大电影预期收益的方式，带领投资东谈主认购涉案电影份额，导致投资东谈主际遇损失。

最初，薛文清与杨晓青以杨晓青注册建树的彼听公司为依托，从电影出品方商量电影份额，然后再转售给下家。二东谈主共同出资 400 万元，从上海尚孰投资有限公司购买了由有名演员沈腾、张雨绮主演的电影《光天化日》3% 的份额，后又出资 68.34 万元从上海星辰大海影业有限公司购买了该影片 0.4881% 的份额，并在而后将推测 3.4881% 的影片份额分歧溢价转让给了曹任任的览永公司以及浙江暴雨影业有限公司。曹任任的公司除了从彼听公司购买《光天化日》份额以外，还购入了《90 大军》部分份额。

从这个细节不错看出，投资东谈主的投资款既莫得被被告东谈主挥霍品，也莫得被被告东谈主据为己有。投资款总和为 1279 万余元，均有着明确的行止，其中 560 万余元算作返佣支付给了代理商，向彼听公司支付了 150 万余元购买《光天化日》的份额，向新晴点公司支付了 157 万余元购买《90 大军》的份额，案发时被内蒙古警方冻结了 103 万元，余款尚有 200 万余元，被用于支付办公场面租出费、职工工资、曹任任的差旅费以及管待代理商与投资东谈主的用度等。

几个嫌疑东谈主是用摆脱资金买下了实在存在的电影投资份额，而非用向所谓 126 名"受害者"融得的钱购买的电影份额，而投资条约上非但莫得必定盈利的条目，相悖却有着可能存在投资失败的风险领导条目，也莫得任何东谈主向投资东谈主示意过一定能够取得普及"本"的价值的收益，更遑论"高额"酬劳。

若是这么的浩大交易——仅因为疫情等原因导致的未能按照条约商定的时期上映而被入罪，剖析是不对事理的。此外，庭审展示的凭据显露，一位投资东谈主在电影未能实时上映后拿起民事诉讼，要求撤销条约，他的诉讼申请得到法院支援，获赔 22.2 万余元，剖析民事处分的旅途是可行而且畅达的，为何临了却以刑事时间处理？

薛文清、杨晓青家属先容，其辩白讼师在庭审中反复以为，薛文清、杨晓青等既莫得实施诬捏事实或者避讳真相的客不雅行动，即未"虚增电影制作成本、夸大电影预期收益"，也不具有认定乱来罪不可或缺的"罪人占有"的主不雅主义，薛文清等东谈主所实施的溢价转让影片份额以及赐与代理商高额佣金的行动亦属于影视投资行业成例，"系浩大的民事法律行动，与刑事违纪无关。"

据薛文清、杨晓青家属先容，辩白东谈主称，公诉东谈主所举示的 13 组凭据中，莫得任何一组凭据能够阐明被告东谈主实施了"夸大电影预期收益"的行动。而且，不管在影视投资团队与代理商的代理条约，照旧影视投资团队与投资东谈主的投资条约中，皆具备"投资有风险，不保证收益"之类的领导性条目。

而对于控方将转让影片份额时的溢价行动认定为"虚增电影制作成本"，辩方以为，事实上薛文清等先投资 400 万购买了份额，溢价转让是市集基本法则，不管如何不应当包摄于乱来类违纪中的避讳真相行动。

若是被告东谈主莫得取得影片份额或者超出实践抓有的份额进行售卖，或者影片出了问题，举例根底莫得取得拍摄许可，或者规划生变还是不野心链接拍摄下去，却避讳实情，仍然链接向投资东谈主售卖份额，诸如斯类投资东谈主根本不可能通过投资而受益的行动方才属于乱来类违纪中的避讳真相行动。薛文清、杨晓青辩白东谈主以为开yun体育网，本案被告东谈主的行动则否则，案发时，《光天化日》已拍摄完成，只待后期编订审查上映。若是票房热卖，即便溢价，投资东谈主也有余可能从中享受超出投资额的分成。

争议"返佣"

本案一大争议焦点即是影视投资团队向代理商支付的高额"返佣"，这也被检方认定被告东谈主具有"罪人占有"主义的依据。

《告状书》称，被告东谈主变成被害东谈主损失计计 1279 万余元。据司法管帐断然休止，其中的 300 万余元用于向联系公司投资电影《光天化日》和《90 大军》，另将 560 万余元算作"返佣"支付给了代理商。

控方以为，案涉公司获取的千万投资款中，仅有部分资金参加电影制作，其余多数资金被用于支付高额佣金、公司运营用度，并未实践用于电影拍摄，故被告东谈主具备"罪人占有"的主义。

公诉机关依据的是最高法于 2022 年发布的《对于审理罪人集资刑事案件具体应用法律些许问题的施展注解》。该司法施展注解限定："使用乱来花样罪人集资，集资后无谓于坐蓐筹办行径或者用于坐蓐筹办行径与筹集资金规模彰着不成比例，致使集资款不成返还的"，不错认定被告东谈主"以罪人占有为主义"。

但控方所举示的凭据中，对于 560 万余元"返佣"款及代理商证言缺失。庭审中被告辩白东谈主提议责疑，控方不以恢复。

被告东谈主的辩白东谈主以为，公诉机关不应根据上述司法施展注解的限定，将被告东谈主的"高额返佣"视为"罪人占有"。

辩白讼师称，虽近半数案涉投资款用于代理商"返佣"，但这属于影视投资市集行情，"被告东谈主不得不高额返佣，属于完成业务行动的不得已之举。"

在影视投资行业，终点是面向个东谈主投资者的电影份额众筹模式，代理商的返佣比例一般较高。而对于曹任任、薛文清这么的初创团队，若念念勾引投资东谈主，势必要向代理商支付更高的"返佣"。

辩白东谈主还称，该案的返佣金额在合同主义莫得终了的情况下是应予返还的，并非"肉包子打狗，有去无回。"

按照被告东谈主与代理商鉴定的《财务照管人及宣传做事条约》，商定"乙方若本旨客户未上映退投资款的情况下，在退款本旨条约兑付期 2 天内，必须将该投资东谈主的投资款返佣，送还至甲方公司账号。"若代理商拒不退还"返佣"，曹任任的公司则不错通过民事诉讼将"返佣"追回，进而用于退还给投资东谈主。

影视投资市集的迷糊规模

已决的曹任任集资乱来案以及正在审理的薛文清、杨晓青等东谈主被控集资乱来案，带来的困惑是：当影视投资收益未及预期，是否应将"投资失败"的成果归罪于转售电影份额的"中间商"？

影视投资行业历来高风险、高酬劳，其本人存在极高的投资省略情趣。上述案件中，不管是电影《光天化日》，照旧《90 大军》，它们皆是实在存在况且通过广电总局备案的电影技俩。而电影项主义推迟上映或未开机拍摄，实践上属于行业风险的规模。

通过对薛文清等东谈主所涉案件的梳理，咱们不难发现，影视投资市集的法律规模仍然迷糊不定，这也为司法机关的裁判带来清贫。

电影投资市集并未像金融行业那般，受到研究部门的严格监管，亦缺少明确的法律法例和行业按序来程序万般市集行动。现实中果真存在诸多代理商和"中介"采取高额佣金和溢价转让等时间，这些行动同样被视为市集成例，而非乱来。

该案辩白东谈主亦以为，为了促进电影产业发展，应当允许民间本钱参与到影视行业中来，对于非原始出品方而言，这种参与的唯独方式就怕即是涨价购买份额。不分具体情况地将这种行动视为坐法违游记动，必将会拦阻民间本钱参与到电影行业中来，进而妨碍到电影产业的发展。

事实上，这种民间本钱的参与，从某种有趣有趣上而言，恰是分布投资风险的一种稳当方式。这种份额再转让的行动是行业通行司法，不错以为其粗略不程序，不对理，但敬佩不成以为其坐法乃至违纪，否则就动摇了我国影视行业的根基。

辩白东谈主以为，薛文清、杨晓青等东谈主的作念法若被视为违纪，"这个行业可能就要推倒重来了。"