中邮证券有限包袱公司陈基赟,刘卓近期对浙江纵情进行商议并发布了商议施展《事迹谨慎增长体育游戏app平台，打造相反化竞争上风》，赐与浙江纵情买入评级。

浙江纵情(603338)

l事件形色

公司发布2025年年报，已毕营收85.75亿元，同增9.96%；已毕归母净利润18.99亿元，同增16.6%；已毕扣非归母净利润18.25亿元，同增11.36%。其中，单Q4已毕营收19.01亿元，同增14.15%；已毕归母净利润3.05亿元，同增80.96%；已毕扣非归母净利润2.69亿元，同增72.06%。

l事件点评

境内收入承压，境外收入谨慎增长。分区域来看，2025年公司中国境内已毕收入14.15亿元，同减14.16%；境外已毕收入64.32亿元，同增16.45%。2025年全年来看，公司境外收入、毛利占比均超75%。

毛利率基本褂讪，用度管控妥当。毛利率方面，公司2025年主交易务毛利率同减0.08pct至33.60%，其中境内毛利率同增3.21pct至29.6%，境外毛利率同减1.38pct至34.48%。用度率方面，公司2025年期间用度率同减0.69pct至7.56%，其中销售用度率同增0.36pct至3.61%；处分用度率同增0.13pct至3.01%；财务用度率同减1.29pct至-2.46%；研发用度率同增0.11pct至3.39%。

延迟家具储备，打造相反化竞争上风。公司家具矩阵完善，高端家具储备丰富，领有200余款通用款家具，提供多种能源源继承，电柴混动同平台。公司对船舶、地谈、建筑等多个细分鸿沟在现存东谈主使命业时所濒临的痛点、难点深度挖掘，通过在高空功课平台基础上加装机械臂，推出“高空功课平台+机器东谈主”系列相反化家具，现在已有如船舶喷涂除锈机器东谈主、地谈打孔机器东谈主、大吸力纯电动玻璃吸盘车、路轨两用轨谈高空车、模板举升车等广宽新家具，灵验闲适不同客户、不同哄骗鸿沟的新需求。

新产能有望捏续开释，保险中遥远增长。公司全面运行数智化转型，缔造有业内智能化、自动化经过最高的高空功课平台制造工场，智造技巧引颈行业发展。公司“年产4,000台大型智能高位高空平台技俩”产能凯旋放量，“年产20,000台新能源高空功课平台技俩”正在积极缔造中，可于2026年插足试坐褥，将进一步丰富公司家具线，增强相反化上风，完善公司家具结构。

l盈利预测与估值

瞻望公司2026-2028年营收永诀为96.07、107.31、119.07亿元，同比增速永诀为12.02%、11.71%、10.96%；归母净利润永诀为20.91、23.95、27.20亿元，同比增速永诀为10.09%、14.56%、13.57%。公司2026-2028年齿迹对应PE估值永诀为12.45、10.87、9.57，保管“买入”评级。

l风险领导：

行业景气度不足预期风险；国外商场开导不足预期风险；竞争加重风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；畴前90天内机构主见均价为71.55。

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