出品|清流职责室

作家|王晓悦 主编|赵妍

辩论咱们：stoolpigeon@service.netease.com

本文为“眷注耗尽金融”系列之二

助贷巨头信也科技(NYSE:FINV)的融资担保模式助推其功绩增长，但在10月《助贷新规》试验后，这一模式可能濒临新的挑战。

2025年仅半年时代，信也科技的担保业务收入也已达21.46亿元。2024年，信也科技年利润达23.88亿元，营业收入粉碎130亿元，其中担保业务收入粉碎50亿元。

融资担保模式，使得网贷始祖“拍拍贷”在阅历P2P暴雷潮后奏效转型，以新身份“信也科技”踏进助贷巨头行列。

清流职责室造访发现，信也科技在撮合金融机构放贷时，以担保模式向借款东谈主收取较高的用度，最高年化费率可达17.5%。部分借款东谈主更在酬酢平台投诉，在信也科技贷款平台“拍拍贷”上的借款利率相似担保费后本体上已靠近36%。而在借款东谈主落后后，信也科技以担保东谈主身份条件借款东谈主支付负约金、落后利息和催进出出等多项用度，总用度率可能靠近60%。

跟着《助贷新规》的试验，条件买卖银即将增信处事费完好计入详尽融资本钱，辞谢以“研讨费”“照应人费”等表情变相收费，业内合计以前助贷行业通过融资担保费与会员卡权益费进行盈利的模式或将难以为继。而长久依赖融资担保收入的信也科技，能否在新规后看守担保模式的收入？

此外，清流职责室发现，信也科技引入大王人第三方融资担保公司为平台上的借款业务提供担保，但这些融担公司在代偿借款后间接地将债权转回到信也科技旗下公司手中。这意味着，信也科技需要承担的担保累赘可能高于其名义线路的体量。跟着频年来信也科技撮合业务的落后率高潮，这些特等的担保本钱是否也在同步加多？

而信也科技本体承担担保累赘产生的兜底用度，为什么要用这种间接的方法荫藏起来？它们在报表中，又被作为了什么用度？

担保费率高达17.5%

仅2024年，信也科技的担保业务收入高达50.85亿元，约占总营收的39%，2025年仅半年时代，信也科技的担保业务收入也已达21.46亿元。

据清流职责室造访，信也科技的担保业务收入，主要来自每月向借款东谈主收取的担保用度，而其收取的担保用度率远超金融机构的放贷利率。

在多起庭审案件中，金融机构在拍拍贷上放贷年利率在6.5%驾驭，比拟市面上动辄年利率逾越15%的耗尽贷，其借款利率并不高。

借款东谈主真是的用度大头由担保活动产生。庭审材料暴露，借款东谈主每月除偿还本金利息外，还需偿还一笔数百元乃至上千元的担保费。若将担保用度策动入内，借款东谈主的年化综结伴金本钱则达24%，即信也科技的担保费率年化高达17.5%。

而在一些投诉平台上，更有借款东谈主示意，在相似担保费后，其借款年化利率已靠近36%，远不啻24%。

24%的年化资金本钱率还在监管红线之内，也为大部分借款东谈主所收受。但落后后的高额利息则将无力偿还的借款东谈主推向幽谷，被法院合计“显然过高”。

在一齐庭审案件中，借款东谈主从中信百信银行赢得借款金额13000元，贷款年利率为7％。

证据合同，借款东谈主落后后需要支付10%负约金、7.21%的担保费、10%的落后利率和24%的催登科度，相似下来总的借款年利率可能靠近60%。

担保合同第⼀条第4款商定，担保⽅为借款东谈主承担担保累赘的，借款东谈主应当⽀付贷款本⾦数额10％的负约⾦，并⽀付剩余期限系数担保费。

合同第⼆条第2款商定担保⽅为借款东谈主承担担保累赘的，借款东谈主应当按⽉⽀付担保费，每⽉担保费为78.14833元，年担保费高达938元，以13000元为本金策动年利率达7.21%。

合同第⼆条第4款商定，担保⽅承担担保累赘的，借款东谈主应当⽀付⼀定⽐例的落后利息，直⾄退回为⽌，每⽇的落后利息为落后本⾦⽇利率的0.0287％，按年策动落后利率逾越10%。

合同第⼆条第5款商定，借款东谈主落后⽀付款项，担保⽅有权⾃⾏或委派第三⽅催收，每⽇的催收费⽤，为当⽇落后⾦额的0.0698％，按年利率策动高达25.48%，仅此一项的利率就已逾越24%红线。

在多起庭审中，信也科技旗下子公司在催讨借款本息后，进一步催讨落后利息。部分法院依照合同商定，判令借款东谈主按照日利率0.0267%策动落后利息。

而在部分案件中，因落后利息利率统统已逾越年利率24％，信也科技旗下公司降⾄年利率24％策动催讨落后利息。但法院仍示意“看法的年利率24%过高，按同期宇宙银行间同行拆借中心发布的一年期贷款市集报价利率策动为宜，超出部分本院不予撑执。”

在另一齐同类案件中，法院则不撑执信也科技落后利息的诉求。法院示意，证据《中华东谈主民共和国民法典》第七百条法例：“保证东谈主承担保证累赘后，除当事东谈主另有商定外，有权在其承担保证累赘的限制内向债务东谈主追偿，享有债权东谈主对债务东谈主的权益，可是不得毁伤债权东谈主的利益。”因此信也科技“看法落后利息一节，不顺应两边商定及法律法例，本院照章不予撑执。”

而在至少两起咸阳华瑞融资担保有限公司作为担保方的案件中，其担保合同商定的落后日利率竟高达150%，照此策动年利率可达54750%。

法院对此示意：“担保合同商定的按照落后本金日利率150%支付落后利息，显然过高。”最终只撑执按同期宇宙银行间同行拆借中心发布的一年期贷款市集报价利率策动落后利息。

被荫藏的担保本钱？

信也科技旗下设有三家担保公司，为平台上撮合的贷款业务提供担保处事并收取担保用度。在前述担保模式下，信也科技的担保收入频年不休攀升。收取担保处事的同期，信也科技2024年因“质地保证开心的信用亏空”也高达45.87亿元。

清流职责室发现，信也科技真实需要代偿的债务可能远超三家融资担保公司的体量。在大王人的案件中，信也科技通过受让债权的方法，间接地为更多贷款业务变相“兜底”，此类活动产生的开销可能是信也科技荫藏的担保本钱。

比如，一份裁判晓示暴露，在信也科技放贷平台上完成的一笔借款，出借机构是江苏江宁银行，担保机构是咸阳华瑞融资担保有限公司（下称“华瑞融担公司”），后者隶属于邢台市东谈主民政府国有钞票监督贬责委员会，属于国有控股公司。

在该笔贷款落后后，担保方华瑞融担公司履行担保累赘，向江苏江宁银行代偿了借款本息及罚息。但在华瑞融担公司代偿债务的并吞日，其就将该笔债权转让给信也科技旗下的上海耳序信息技能有限公司（下称“上海耳序”）。

也等于说，这笔债权在过了一谈国资布景的担保公司后，又回到了信也科技手中，由信也科技承担借款东谈主落后的斥逐，并通过诉讼向借款东谈主讨要代偿的本息金额。

另一齐庭审案件暴露，这种债权的转让活动并非临时起意，而是多方事前订立的一整套合同。

该裁判晓示暴露，信也科技在2022年为中信百信银行撮合的一笔贷款，明面上的担保方是中叶普惠融资担保（福建）有限公司（下称“普惠融担公司”），后者是一家由两位当然东谈主适度的融资担保公司。在借款东谈主落后后，普惠融担公司同样在代偿后将债权转让给信也科技旗下的上海耳序。

一个细节是，普惠融担公司和上海耳序订立《债权转让合同》的时代，以至早于该笔贷款的披发时代。

早在2020年7月19日，信也科技旗下的上海耳序信息技能有限公司（下称“上海耳序”）就与普惠融担公司商定，“在耳序公司向普惠担保公司支付了普惠担保公司代偿给百信银行的代偿款交游对价后，普惠担保公司有义务将方向权转让给耳序公司”。

也等于说，这套合同可能适用于大王人信也科技为百信银行撮合的贷款业务，耳序公司本体要承担的担保本钱不在少数。而多份裁判晓示也说明，大王人百信银行的债权王人盲从“普惠担保公司代偿后转让给耳序公司”的旅途。

据清流职责室梳理，此类案例数目较大。明面上，第三方融担公司诈欺派司上风为信也科技撮合的贷款提供担保，但击饱读传花后，最终仍由信也科技本体承担了担保累赘。

那么，信也科技为何接管这种间接的方法兜底？这种模式下，第三方融担公司收取的担保用度和信也科技之间怎么分账？信也科技本体承担担保累赘产生的兜底用度，在信也科技的财报入网入了什么用度？

跟着缱绻数据的进步，信也科技撮合贷款的落后率也在攀升。扬弃2024年底，信也科技国内业务90天以上的落后率为2.13%，较23年高潮0.2%。此前的2021-2023年，该目的差异为1.26%、1.41%、1.93%。

一个隐患是，当落后率攀升，信也科技需要特等付出的担保本钱可能也在加多。但由于这部分本钱是间接的兜原来钱，投资东谈主难以得知这部分数据过头对信也科技举座利润的影响进度。